零、重要申明
本文仅为CC个人投资记录之用。鉴于本人为投资菜鸟，文中任何操作或看法，均可能充满了个人的偏见和错误。文中提到的任何个股，接下来都有腰斩的风险。请诸君独立思考。不要让自己的大脑，成为别人（错误）思想的跑马场。投资做决策，既不要迷信于权威大V，也不要道听途说于亲友，更不可依赖笔者的判断或行为做出买入或卖出决策。与诸君互勉！
看到题目时我已经猜到这是一篇优秀的总结，但我还没完全意识到接下来我会在后院面对到学霸们怎样的碾压。
在接下来的25个小时里，在我抓耳挠腮、在键盘前写了删，删了写找不到年终总结灵感的过程中，后院的同学们已经开始一篇接一篇地陆续甩出年终总结。
我一边读了击节叫好，羡慕大家写得那么行云流水文采斐然，一边对着键盘欲哭无泪。
在后院同学们漫天飞舞的总结中，我的年终总结12月31日没有写出来，1月1日也没有写出来。怀才和怀孕果然是相似的，不仅藏不住，而且憋不出来。本山大叔有句话说的好：人生痛苦的事儿是啥，是你人都跨年了，年终总结还没跨过来。这中间还有陪家人跨年，和朋友聚餐，我的心态已经从最初的内卷焦虑发展到后来的佛系了，大不了今年不写总结了。在我差不多快要放弃时，1月2号，当我打开电脑面对从2018年到2021年历年来自己记录下来的每周、每月的投资数据记录时，我终于想通了。
既然今年的年终总结不知从何说起，不如就回顾一下我自己从2018年开始摸索投资至今的经历吧。年终打不过，大不了跨年（2018~2021）嘛。2018~2021年，我的经历活脱脱是一个投资小白的漂流史。
原本我拟的题目是“中年C的奇幻漂流”，写下这个题目时，我得意了几秒，之后我审视了一下题目，在经过0.03秒的短暂犹豫后，我果断地划掉了“中年”，换成了“青年”。虽然上有老，下有小，同时已经开始关注发际线，但面对网络世界，冒充“青年人”是我最后的倔强。
更何况在投资路上，我还是一个刚上路的小白。和漫长的投资之路相比，我仍然认为自己是个年轻人。
有兴趣的同学，欢迎和我一起踏上这段“青年C的奇幻漂流”，看看一个夹头小白的魔幻旅程，咱们第四部分见。
二、当前持仓：
名称
| 持仓比例
| 类型
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腾讯控股
| 40.3% | 长持
| 好企业
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贵州茅台
| 31.7% | 长持 | 好企业
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洋河股份
| 7.6% | 长持 | 抄作业
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美的集团
| 3.4%
| 长持 | 好企业 |
福寿园
| 2.3% | 观察仓 | 好行业
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陕西煤业
| 1.9% | 长持 | 好企业
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分众传媒
| 3.0%
| 长持 | 抄作业
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微软
| 2.6%
| 长持 | 好企业
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哔哩哔哩
| 0.9% | 长持 | 好企业
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苹果
| 1.4% | 长持 | 好企业
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京东
| 2.1% | 长持 | 好企业
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股票仓位合计
| 97.3%
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备注：
“持仓比例”调整为股票市值除以总投资金额，股票仓位合计97.3%，即表示仍有2.7%的资金以现金形式持有。
“抄作业”无特别说明的话，均指代抄老唐的作业。
三、 收益率
A股及港股通账户（华泰）
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年度
| 年化收益率
| 备注
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2018
| -1.32%
| 通过证券账户查询 |
2019
| +15.63%
| 通过证券账户查询 |
2020
| +53.96% | 通过证券账户查询 |
2021
| -1.79%
| 通过证券账户查询
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外币港股及美股账户（富途）
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年度
| 年化收益率 | 备注
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2020
| +63.94%
| 通过证券账户查询 |
2021
| -18.19%
| 通过证券账户查询
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当日汇率（01/02)：1港币=0.8159人民币；1美元=6.3611人民币；
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备注：
腾讯控股在华泰账户和富途账户均有持仓。
补充说明：除了上表提及的华泰账户和富途账户外，2018年~2021年上半年，我在支付宝、蛋卷等其他平台另持有基金类账户。
由于个人公众号首次发文时，资金已全部转移至华泰、富途两个账户，故周记只列出了这两个平台的收益率。而支付宝、蛋卷等平台的基金收益率在周记中未予收录（基金账户的收益率下文会有补充说明）。
四、 CC的跨跨跨年总结
2022年记账方式计划变更
青年C的奇幻漂流（一个投资小白的学习之路）
感谢吾师唐朝
2021年收获
2022年目标
2022年记账方式计划变更
当我准备年终总结，翻看自己的账户时，我意识到今年计算年化收益率是一件有点儿复杂的事情。我的公众号自2021年8月2日开始发文，从开始一直引用华泰和富途两个股票账户的数据进行记录。这两个账户的投资收益率可以直观地从账户统计得到，其收益率分别如上文”收益率“章节所示：华泰的收益率为-1.79%，富途的收益率为-18.19%。但除了华泰和富途的股票账户，截至2021年上半年，我在支付宝和蛋卷还曾持有少量基金定投账户，后来随着投资策略越来越趋向于集中，基金账户逐渐清仓，开通公众号前，投资已集中至华泰和富途的股票账户。由于之前股票和基金投资涉及多个不同的平台账户，且各账户会有资金的进出。多账户记账，加上没有有效地记录资金和时间加权的影响，很难直观地得到全年投资的整体年化收益率。这个困扰我的问题恰好在前不久找到了解决之道。老唐在公众号里推荐了一个记账小工具：有知有行。因此，从2022年初开始，我计划开始使用新的记账工具进行记录。有知有行的使用需要记录一定的时间后才能够有数据输出，在那之前，我的周记表格暂时保持现状。不过我还是自己简化估算了一下，2021年各个账户加总，全年整体年化收益率大约在-10%左右。今年的投资单纯从结果角度评估，没有达到计划的年化+15%的目标，也没能跑赢同期的沪深300（-5.20%）。不过相比于今年收益上的亏损，我觉得自己今年在投资理念上是有一些积极的变化的。接下来，就聊聊我投资几年来思路的演变。
青年C的奇幻漂流
总体而言，我属于是耐心、谨慎的投资者类型。对外部理论，我通常不轻信而倾向于自身实践验证，这决定了我的投资道路会是一个漫长而实证的过程。
从2018年开始算起至今，我的投资思路经历了几轮变化，依次是：多个宽基+行业指数基金定投（2018）-> 基金定投 + 少量低估值蓝筹个股试水（2019）-> 蓝筹大量个股分散投资 + 基金蓄水池 （2020） -> 个股投资数量聚拢 （2021）。先从2018年说起，指数基金定投的投资思路源自于巴菲特的著名观点：“如果你在10年时间里定期积累一只低成本指数基金（注：这里巴菲特指的是先锋SP500指数基金），我认为你的表现可能会好于你周围90%的人在类似的时间里进行的投资”。基金定投的具体实操则基于“银行螺丝钉”的《指数基金投资指南》，我在钉大的公众号“定投十年赚十倍”（现已更名为“银行螺丝钉”）里选取了几支低估的指数进行跟踪定投，既有宽基指数基金，也有消费或者医疗等行业指数基金。为了易于比较效果，在跟投螺丝钉的基础上，我还另外在蛋卷基金选取了钉大之外的其他宽基或行业指数定投组合，作为对照组同样进行一年期的跟投。我在2018年完全采用了上述基金定投的方式，多个基金定投合并年化收益率约为-9.8%（亏损）。虽然亏损，但跑赢了2018年全年市场的整体表现（上证综指：-24.59%，深证成指：-34.42%，沪深300：-25.31%），指数定投在熊市中体现了分散定投，逐步降低成本的效果。而螺丝钉的推荐基金与同期其他指数基金相比，并没有特别的优势。钉大的公众号胜在可以提供较为方便的高低估表，但其在指数基金基础上推荐的标的太多，多管齐下使得我的持仓组合类似于FOF（Fund of Funds），结果就是在基金的基础上进一步摊薄（平均化）了收益。
2019年，我的思路逐渐开始调整为试验“宽基指数基金定投为主+蓝筹低估龙头个股少量试水”的方式。在第二年继续定投宽基的基础上，我还买入了上海机场、伊利、万华、洋河、平安、美的等几支股票。2019年全年基金的年化收益率约为+9.55%，股票的年收益率为+15.14%。基金+股票合并后的年收益率约为+10.85%。作为参考，2019年全年市场的整体表现为（上证综指：+22.30%，深证成指：+44.08%，沪深300：+36.07%），账户表现盈利但跑输了市场。总体而言，基金定投已经开始盈利。综合两年的趋势来看，我认为基金定投相比整体市场的波动更小（熊市及牛市其振幅都更小），但从盈利能力而言，基金定投似乎只能取得市场平均水平或以下的收益率，很难奢求高收益。而优秀的个股相比于基金定投，应该能在牛市获得更好的收益（熊市没有投资个股的记录作为参考）。基于此，在2020年，我的持仓比例开始进一步从基金向个股投资倾斜，并且开通了富途账户进行美、港股投资。除了少数仍然看好的行业指数基金仍然在定投，基金账户开始转换角色，更多是充当“找到合适个股之前的资金池”，开始了资金从基金账户向股票账户转移的过程。中间有一个小插曲，由于2020年农历新年期间疫情开始发生，因此在A股市场在2020年2月新年过后开市首日发生过恐慌性杀跌，而美股也在2020年3月发生过四次熔断，这些都给我提供了非常好的逢低买入的机会。虽然当时基金也处于下跌情况，但通过换仓部分基金至股票，我还是获得了入手心仪股票的不错机会。2020年，我的基金账户年收益率为+31.67%（之前连续三年定投摊薄成本，叠加中概互联网复苏），股票账户年收益率+65.90%，基金+股票合并后的年收益率约为+49.35%。
同期，2020年全年市场的整体表现为（上证综指：+13.87%，深证成指：+38.73%，沪深300：+27.21%，标普500：+15.52%），个人账户盈利并跑赢市场。
盈利的原因基本上主要归因于运气。因为在上文提到的市场恐慌性杀跌时机入场，能够以很低的成本买入股票。同时恰好“狗屎运”，踩到了包括中国中免（彼时还叫“中国国旅”）、特斯拉和哔哩哔哩在内的多支翻倍股甚至多倍股。彼时我还叠加了一个心理优势buff就是极其分散的持股（彼时最高同期持有21支股票）。一方面不懂估值没有价值锚，另一方面，极度分散持股导致这些牛股即使翻倍上涨，但绝对市值不高，所以我不太有恐高情绪，反而格外拿得住 。时过境迁，今时今日我的持股已经相对趋向于集中、并且逐渐开始理解市值高估收益率低。现在的我如果碰到类似情况，应该是不会盲目持有部分股票至过度高估的状态。俗话说：“凭运气赚的钱，凭本事亏出去”。2020年的选股好运并不是基于对个股的深刻理解，而更多是凭感觉，以及牛市期间照抄各路大V作业，只不过是恰逢当时认为“好的股票就可以不看估值，一直无脑持有”，因此借了2020年市场的东风，莫名其妙地赚到了一波个人历史最佳收益率。2021年，随着市场形式的变化，以前那种“只要是白马就可以无脑买入和持有”的观念开始受到了冲击。我查询了一下自己的账户，包括已卖出股票在内，我2021年共持有过16支个股。其中盈利的仅4支，分别为海康、茅台、万华化学、陕煤。亏损的共12支，几乎全部都是耳熟能详的“白马”股，例如顺丰（持有收益率-34.18%）、平安（-28.66%）、上海机场（-24.03%）、格力（-23.72%）、万科A（-17.78%）等。2021年我的个股投资趋势整体呈现从广撒网的极度分散到逐渐聚拢的趋势，造成这一点的有两个原因：
一是2021年初，通过对2020年收益的回溯，我意识到2020年虽然狗屎运撞上了几个翻倍/多倍股，但仓位太过于广撒网，导致在收益金额上贡献高的个股，其仓位的权重远远高于涨幅的权重。这使我2021年开始思考将个股从广撒网变为收拢在少数几个股票上。另一方面，我读到了巴老的另一段论述（正好与前文的指数投资观点形成了有趣的对照）：“既然你走上研究公司这条路，既然你决定投入时间和精力把投资做好，我觉得分散投资是大错特错的。那天我在 SunTrust 的时候，说到过这个问题。要是你真能看懂生意，你拥有的生意不应该超过六个。要是你能找到六个好生意，就已经足够分散了，用不着再分散了，而且你能赚很多钱。
我敢保证，你不把钱投到你最看好的那个生意，而是再去做第七个生意，肯定会掉到沟里。靠第七个最好的主意发家的人很少，靠最好的主意发家的人很多。
所以，我说任何人，在资金量一般的情况下，要是对自己要投资的生意确实了解，六个就很多了，换了是我的话，我可能就选三个我最看好的。
我本人不搞分散。我认识的投资比较成功的人，都不搞分散，沃尔特•施洛斯是个例外，沃尔特的投资非常分散，他什么东西都买一点，我说他是挪亚，什么东西都来两个。”
2021年，如上文所述，我持仓16支个股的表现证明了巴老的观点，不懂企业的情况下，所谓的分散也不能帮你平摊风险，而是会增加你失败的概率，或摊薄你的利润率。分散本身并不能帮你稀释风险，只有对企业的深入了解和安全边际才可能帮助你免于损失本金的危险。2021年，我的投资收益率约为-10%左右，同期，2020年全年市场的整体表现为上证综指：+4.80%，深证成指：+2.67%，沪深300：-5.20%，标普500：+28.79%，恒生指数：-14.83%，个人账户亏损并跑输市场，仅略好于恒生指数。实践证明，如果自己没有对企业的深刻理解，仅仅是停留在抄作业、听（大V）消息的基础上，白马也可能会踩雷褪色。如果没有自己对于估值锚和企业核心盈利能力的理解和前景评估，“低估持有，屁股坐穿”也不过证明自己是一个只会跟风的“伪价值投资者”。
感谢吾师唐朝
在谈及今年的收获之前，忍不住还是要先感谢吾师。在我的投资道路上，最让我信服的精神导师，无疑是唐朝老师。我最初知道老唐，应该是在2018年。在阅读钉大的《指数基金投资指南》时，其书的序言恰好是老唐所作。但当时我只是初听闻老唐的大名，还没开始了解老唐的理念。当我偶然而幸运地关注到唐书房公众号后，从一开始阅读老唐“股还是票”的文章开始，我就开始折服于老唐对于股票的论证之深入浅出，思路之清晰。从读到老唐的文章之初，我就完全被其理论所折服。感谢运气，让我接触投资不久就能够碰到最优秀的导师。但理解价投理论和学会价投知识并不能简单的划等号。最初，老唐是我学习的诸多大V中的一人，但除了老唐之外，我也有大量关注其他的投资分享者。2019~2020年间，我所投资的个股，基本上都是跟随不同各路大V推荐、抄作业所得。推荐股票和宣传各种投资思路的大V数不胜数，但随着时间推移披沙沥金，我开始逐渐认识到，在我关注的知名大V中，唯有唐朝老师的分享是一条可行的投资学习之路。老唐不仅仅有细致透彻的企业分析洞察，有清晰可学习的思维路径，还有坦坦荡荡的操作计划提前公布供诸君检验。老唐一方面对读者倾囊相授，另一方面也坦然承认自己的“太祖长拳”有其适用范围和能力边界。对于自己投资观点的偶有瑕疵，老唐也君子坦然地承认并予以剖析反思。其投资知识之广博、分享之知无不言、“中翻中”之精妙，无一不让我佩服得五体投地。而老唐在投资业绩显赫，追随者众多的情况下，仍能难得可贵的保持一颗平常心，这一点让我尤其佩服。老唐固然也会顽皮调侃读者中懵懵懂懂的提问者，也会愤然拉黑毫无感恩之心的狭隘读者，但更多的时候，是对数以十万计的读者的平等相待和无私相授。设身处地的设想老唐的影响力和其态度，老唐是我所敬佩的，能够在身负盛名之下保持平和淡然心态的智者。
也许是我孤陋寡闻，但唐书房的确是我所知的唯一一个免费与付费分享同步发出，“丰俭由君”的公众号。而在此情况之下，仍然有大量的读者自愿地积极打赏，这大概是对老唐无私分享带给他人收获的最好佐证。而除此之外，还有无数像我一样的读者，在孜孜不倦地翻看、学习并打赏唐师的旧文。旧文仍可如此吸引读者并获得认可，也从一个侧面说明了唐师的分享含金量及其理念不随时间而稍减的价值。
我只是老唐公众号里数以十万计的常读读者之一，不夸张的讲，窃以为，老唐的持续分享在国内帮助了大量的读者接触并更容易地走上了正确的价投之路，在这一点上，恐怕少有人能够与老唐比及。而除了投资知识方面的无私分享之外，另一个让我由衷佩服的，是老唐对于读者写作的鼓励。我有幸参与了一个小小的投资写作群，这个群的初衷是聚集志同道合于价投的朋友，互相督促和分享价投理念的思考和输出。而这个群里，几乎绝大部分同学都是由于受到老唐的鼓励而开始了投资方面的写作。
老唐以他的无私分享触动并激励了一大批读者开始学习写作与分享，而在这一部分读者中，假以时日，其佼佼者也会开始逐渐影响和激励自己的读者。这种知识和分享精神的传承，在我看来是老唐帮助他人积累财富之外，更加有社会价值的思想传递。
2021年的收获
回归自己，2021年最大的收获是开始尝试自己写公众号，其次是幸运地通过书房后院结识了一群志同道合的朋友。前面提到，理解认可价值投资和学习价值投资是两码事。我之前的困惑，在于价投的观念我完全认可，但是不知道如何具体应用。总感觉财报不知从何看起。书买了一本、一本又一本，读了一本又一本（为什么少一本，你懂的），道理都明白了，为什么还是学不会价值投资？这个疑问在我偶然开始写公众号后慢慢找到了一些线索。所谓“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”，阅读只是在别人的引领下走过他人的道路，只有自己去试着输出时才是摸索着走出自己的道路。当你试着去建立观点，收集论据，组织结构和完成输出时，你才会经历一个完整的思考过程。聊天是零散琐碎的知识碎片，只有写作才是结构化的思考。而只有结构化的思考才可以将零星的知识相互联结，织成芒格所说的思维格栅。如果说阅读帮助我们推开了面向新世界的一扇窗户，那么写作，就是那把打开新世界大门的钥匙。
所以我2021年最大的收获，是通过公众号开始了自己的写作。
而借由这把钥匙，我有幸加入了前文提及的写作小组，在这里，我的日常就是被各路后院的优秀学霸们反复碾压。每当我思路枯竭的时候，学霸们在日常学习、思考、发文。每当我偷懒的时候，学霸们还在自律地日常学习、思考、发文。榜样的力量是无穷的。虽然我也有过在输出焦虑和输出放弃中反复横跳的经历（正如这次的年终总结一样），以及“作为一个非科班出身的草根投资者，自己学习输出是否真的可以收获成长”的自我怀疑。但在摇摆和坚持中，我还是慢慢地写了过来。因为在一次次的思考和发文中，我逐渐感觉到自己的财报知识在慢慢地增加，自己对企业的观察、理解在慢慢地成长。我也许依然是个学渣，但我是一个在不断慢慢进步的学渣。而这缓慢但持续的进步，就是坚持写作的价值。
类似于群里Havid同学提到过的一个观点，重要的是，我仍在写（Havid的原观点是谈跑步，“我仍在跑”）。而这个写作小组，就是我投资路上的“跑团”。大家在相互学习中，激励彼此去继续努力向前。
我在《巴芒演义》中曾经读到“格雷厄姆-多德部落的超级投资人”，而我常常有一个小小的白日梦想：也许有一天，我们这个写作小组，还有其他散落各地的受到唐书房激励而开始写作的读者们中间，也许会孕育出“唐朝部落的超级投资人”。
起码我们的前面，已经有冠亚这样优秀的师兄作为榜样。走在正确的路上，我相信未来可期。
2022年的目标
公众号全年保持不低于每月1篇比较“干货”的输出节奏。
继续学习企业，对持仓的股票建立自己的估值框架。
期待2022年自己的投资收益可以跑赢市场，并获得15%左右的年化收益率。
全年阅读10本新书。
最后，借这个机会感谢关注研习室的各位读者，谢谢你们有耐心读到这里，我的发文水平有限，感谢读者同学们的一路相伴。
如果没有你们的认可和鼓励，我没有可能一直写到现在。谢谢你们对我拖更等表现的包容与理解，新的一年，希望我可以继续做好你们的同桌，与大家一起共同进步。
最后，老规矩，有想要聊天的同学，请戳下面视频号留言。
（本期奉上Eason的《岁月如歌》）
祝愿各位读者新的一年万事顺意，咱们下周见。